Semana 24 - Y si sale bien?
Argentina
Renovado optimismo
Dólar MEP: $1235 - Brecha con oficial mayorista: 37%
Dólar CCL: $1260 - Brecha con oficial mayorista: 39%
Dólar Tarjeta: $1475
Brecha Cable-Mep en AL30: 2%
Riesgo País: 1380 puntos básicos
Humor. Si en la semana anterior todo era pesimismo, pesadumbre y dudas sobre el rumbo económico, en esta el humor cambió radicalmente de la mano de una serie de noticias favorables al Gobierno, tanto en el frente interno como externo.
En el Senado se consiguió la aprobación de la Ley Bases luego de una ajustada votación que terminó empatada y se decidió por el voto de la Vicepresidenta (que preside dicha cámara legislativa). Si bien el Gobierno tuvo que realizar todo tipo de concesiones para conseguir las adhesiones necesarias consiguió la aprobación en general y ahora la iniciativa vuelve a Diputados. El Senado no aprobó 2 cambios clave que buscaba el oficialismo como la restitución del impuesto a las ganancias y las reformas al impuesto a los Bienes Personales, pero sobre ambos puntos podría volver a la carga en Diputados. A pesar de estas las concesiones el mercado esperaba con ansias la primera victoria legislativa de un Gobierno en minoría absoluta en el Congreso, bajo la forma de la sanción de la primera Ley en 6 meses de gestión. Si bien todavía la Ley no está promulgada se estima que se logró lo más complejo y que el camino de aquí en adelante es más del tipo formal/administrativo.
Durante la misma jornada se despejó otro de los nubarrones que venían amenazando la estabilidad del dólar: se anunció la renovación del swap con China por un año más. El vencimiento sin renovación de este préstamo podía implicar el desembolso de más de 5.500 millones de dólares de las reservas del BCRA en los próximos meses.
El mercado recibió ambas noticias con mucho optimismo: subieron los bonos soberanos en USD, las acciones argentinas y bajaron los dólares financieros. El MEP y el CCL bajaron un 4% en la semana.
Desinflación en curso. El viernes el Indec dio a conocer la inflación de mayo que mostró que los precios al consumir aumentaron en promedio un 4.2%. El sendero de baja en los registros de inflación mensual de los últimos meses es innegable. El registro de mayo fue la mitad de lo registrado en abril y la buena noticia también alcanzó a la inflación núcleo que aumentó solo 3.7% (vs 7.3% de abril). No se observaban registros tan bajos para la inflación general y núcleo desde ene-22.
Seguramente el buen registro de mayo estuvo "ayudado" por la decisión del Gobierno de posponer los ciertos ajustes en las tarifas de los servicios públicos. Estos aumentos se están implementando en este mes y podrían implicar un registro inflacionario más alto para junio.
Licitación. El Tesoro realizó esta semana una exitosa licitación de instrumentos en Pesos en la que logró renovar los vencimientos y emitió una nueva letra con vencimiento en septiembre (S13S4) con una tasa mínima del 4.25% mensual. Pero lo más jugoso vino en el comunicado donde el MECON declaró "el fin de la era de tasas reales negativas".
Según el organismo las tasas bajas ya hicieron su trabajo ayudando a sanear el balance del BCRA y contribuyendo a bajar la inflación por lo que se estima que de aquí en más se convalidarán tasas levemente por encima de la inflación mensual esperada.
Activos locales. Los bonos soberanos hard dólar tuvieron un buen rebote en la semana con subas de hasta el 10% a lo largo de la curva de vencimientos. De todas formas todavía no recuperan los máximos recientes. previos a la corrección de las semanas precedentes.
Los Bopreales se movieron en línea con los soberanos registrando alzas de hasta el 5% en la Serie I.
Los bonos Dollar Linked devolvieron la suba de la semana pasada dada la baja de los dólares financieros y la brecha cambiaria, marcando caídas de hasta el 4%.
Semana de revancha para las Lecaps largas: las letras con vencimiento en los primeros meses de 2025 registraron subas semanales de hasta el 5%, luego del buen dato de inflación de mayo. Si a esto le sumamos la baja de los dólares financieros fue una buena semana de carry-trade.
Las acciones argentinas también registraron fuertes subas semanales. Las que cotizan en USA bajo la forma de ADRs registraron alzas de hasta el 10% con el sector bancario a la cabeza. El índice S&P Merval registró un alza semanal del 4% en moneda local y del 8% en dólares CCL. El principal índice accionario local acumula un alza del 30% en dólares en lo que va del año. Nada mal.
USA
Apple
AI. La palabra, el concepto clave para generar interés en el público inversor en estos días parece ser Inteligencia Artificial. Y AAPL como una de Big Seven venía algo rezagada en la materia hasta esta semana en la que anunció el lanzamiento de AI, Apple Intelligence.
La idea sería incorporar modelos de inteligencia artificial a los productos de la marca, particularmente al asistente SIRI para permitir la automatización de procesos rutinarios a través de comandos de voz o texto. La incorporación de estos servicios no sería mediante un fee sino que estas mejoras sólo estarán disponibles en los últimas versiones de los iPhone, desde el 15 en adelante. De esta manera la compañía fundada por Steve Jobs apunta a una monetización indirecta mediante una renovación masiva del stock de iPhones hacia las últimas versiones. Se estima que en la actualidad sólo el 5% de los teléfonos de la marca son de la versión 15.
El mercado recibió la noticia con optimismo y las acciones de la empresa subieron un 9% en la semana alcanzando nuevos máximos históricos.